طارق السديري 
أفاد مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء أن أسعار المستهلك انخفضت بأكبر قدر لها منذ أكثر من ست سنوات خلال شهر يونيو، حيث أدى التسارع الحاد في أسعار الطاقة إلى توفير راحة مؤقتة على الأقل من ارتفاع التضخم هذا العام.
وكان مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس واسع لتكاليف السلع والخدمات في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي، أقل من المتوقع في جميع أنحاء العالم. وانخفض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة معدلة موسميا بنسبة 0.4% خلال الشهر، مما أدى إلى انخفاض معدل التضخم السنوي إلى 3.5%.
وكان الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع داو جونز يتوقعون انخفاضًا بنسبة 0.2% ومعدل تضخم بنسبة 3.8%، بعد قراءة بلغت 4.2% في مايو. وكان الانخفاض الشهري في التضخم الرئيسي هو الأكبر منذ أبريل 2020.
وكان التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، ثابتًا خلال الشهر، مما جعل معدل الـ 12 شهرًا عند 2.6٪. وكانت التوقعات المتفق عليها تشير إلى زيادات بنسبة 0.2% و2.9% على التوالي، بعد مستوى مايو البالغ 2.9%.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش: “قد يكون هناك من ينظر إلى بيانات هذا الصباح ويقول: أوه، لقد أنجزت المهمة، كل شيء على ما يرام”. “هذا ليس رأيي.”
وانخفض مؤشر الطاقة 5.7% في يونيو، وهو أكبر انخفاض شهري منذ أبريل 2020، على الرغم من أنه لا يزال يرتفع 15.7% على أساس سنوي، مدفوعًا بمكاسب البنزين 26.7%. ومع ذلك، انخفض البنزين وزيت الوقود بأكثر من 9٪ في يونيو.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت تكاليف الخدمات بشكل كبير، والتي يراقبها صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لمعرفة الاتجاهات التضخمية طويلة المدى. واستقرت الخدمات باستثناء تكاليف الطاقة، مع ارتفاع أماكن الإقامة بنسبة 0.1%، وانخفاض خدمات النقل بنسبة 0.3%.
وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.2%، في حين انخفضت أسعار السيارات الجديدة والسيارات والشاحنات المصنعة بنسبة 0.2%. وانخفضت أسعار الملابس، والتي تعتبر حساسة لمدخلات الطاقة والتعريفات، بنسبة 0.6%.
وكانت العقود الآجلة لسوق الأسهم إيجابية إلى حد كبير بعد التقرير، وكانت عوائد سندات الخزانة أقل بكثير. واصل المتداولون توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر، على الرغم من أنهم خفضوا الاحتمالات إلى 63% من أكثر من 75% قبل يوم واحد، وفقًا لمقياس أسعار العقود الآجلة FedWatch من بورصة شيكاغو التجارية.
ويستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا سعر الإقراض الرئيسي لليلة واحدة في نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%.
وقالت هيذر لونج، كبيرة الاقتصاديين في الاتحاد الائتماني الفيدرالي البحري: “لقد جلب شهر يونيو أخيرًا بعض الراحة للتضخم”. “هذا يزيل الضغط عن الاحتياطي الفيدرالي ويسمح للبنك المركزي بالانتظار ليرى ما سيحدث. والقلق هو أن هذا التخفيف سيكون قصير الأجل مع بدء الحرب في إيران مرة أخرى. ومن غير المؤكد أن نعرف كيف تنتهي قصة التضخم”.
وفي حين أن قراءات التضخم أعطت بعض الأمل، فمن غير المرجح أن تدفع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة القياسي في سبتمبر. قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن الأمر سيستغرق عدة أشهر من القراءات الإيجابية لإقناعه بأن التضخم يعود إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
ويأتي هذا التقرير بعد حديث متشدد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي حول التضخم. وبعد اجتماعهم في شهر يونيو/حزيران، أصدر صناع القرار السياسي بياناً جاء فيه أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد سعر الفائدة سوف توفر “استقرار الأسعار”.
ورغم أن وارش أعرب في السابق عن اعتقاده بإمكانية خفض أسعار الفائدة في المستقبل، فإن السيطرة على التضخم كانت محورية في رسالته منذ توليه منصبه في مايو/أيار.
“الهدف الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو تصحيح السياسة النقدية – أو أقرب ما يمكن إليها.” وقال وارش في تصريحات للكونجرس من المقرر تسليمها يوم الثلاثاء. “هذا هو هدفنا الواضح والدائم، النجم الذي نقوده. وإذا انتهجنا السياسة الصحيحة – وسوف نفعل ذلك – فإن الطفرة التضخمية التي شهدتها الأعوام الخمسة الماضية سوف تصبح شيئاً من الماضي”.
قد يكون تخفيف التضخم مؤقتًا اعتمادًا على كيفية سير الأمور في الشرق الأوسط.
وساعد تخفيف الأعمال العدائية على خفض تكاليف النفط بنحو 25% في يونيو/حزيران، لكن الرئيس دونالد ترامب أعلن هدنة مع إيران الأسبوع الماضي حيث تبادل الجانبان الضربات. ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين وارتفعت مرة أخرى يوم الثلاثاء.
وقال ريان ويلدون، مدير الاستثمار في IFM Investors: “كلما طال أمد الصراع، زادت احتمالية أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تكثيف جهوده والتراجع عن وعده الذي قطعه في اجتماع وارش الأول كرئيس لتحقيق استقرار الأسعار”.
