يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام 2023 حيث أدت الحرب في إيران إلى رفع تكاليف الطاقة
طارق السديري 
كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، خلال مؤتمر صحفي حول قرار سعر الفائدة في فرانكفورت، ألمانيا، الخميس 11 يونيو 2026.
أليكس كراوس | بلومبرج | صور جيتي
أعلن البنك المركزي الأوروبي عن رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الخميس، ليصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.25٪ مع استمرار حرب إيران في دفع التضخم بعيدًا عن الهدف.
كانت الأسواق تتوقع فرصة بنسبة 100٪ تقريبًا لرفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بما لا يقل عن 25 نقطة أساس قبل اجتماع مجلس الإدارة في يونيو، وفقًا لبيانات LSEG.
وقال مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إن القرار اتخذ لمحاولة منع الضغوط التضخمية الناتجة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.
وقال في بيان أعلن فيه القرار: “الحرب في الشرق الأوسط تولد ضغوطا تضخمية، وقرار رفع أسعار الفائدة قوي عبر مجموعة من السيناريوهات التي تحدد كيف يمكن أن تتكشف الصدمة وتؤثر على التوقعات متوسطة المدى لمنطقة اليورو”.
ورفع البنك المركزي أيضًا توقعاته للتضخم، قائلاً إنه يتوقع الآن أن يبلغ التضخم الرئيسي في منطقة اليورو 3% في المتوسط في عام 2026 قبل أن يهدأ إلى 2.3% في العام المقبل و2% في عام 2028.
وقال إن التوقعات تغيرت استجابة لتوقعات ارتفاع أسعار الطاقة، والتي من المتوقع أن تزيد من تكلفة المواد الغذائية والسلع والخدمات.
وفي الوقت نفسه، تم تعديل توقعات النمو الاقتصادي تنازليا لهذا العام والعام المقبل. ويتوقع البنك المركزي الأوروبي الآن أن يبلغ متوسط النمو في منطقة اليورو 0.8% في عام 2026، و1.2% في عام 2027، و1.5% في عام 2028.
وقال مسؤولون إن توقعات النمو تقلصت بسبب “التأثير الأكثر وضوحا للحرب على أسواق السلع الأساسية والدخل الحقيقي والثقة”.
وفي حديثها للصحفيين مساء الخميس، أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أن الحرب في الشرق الأوسط تولد ضغوطًا تضخمية.
وقالت: “لا تزال التوقعات غير مؤكدة، مع وجود مخاطر صعودية على التضخم، ومخاطر سلبية على النمو الاقتصادي. نحن لسنا ملتزمين مسبقًا بمسار سعر معين”.
“إن التداعيات الكاملة للحرب على التضخم والنمو في الأمد المتوسط سوف تعتمد على شدة صدمة أسعار الطاقة ومدتها، فضلاً عن حجم تأثيراتها غير المباشرة والجولة الثانية”.
لقد أحدثت حرب إيران – التي تجاوزت مؤخراً حاجز المئة يوم – صدمة عالمية لأسعار الطاقة، حيث أدى إغلاق الممر المائي لمضيق هرمز وتدمير منشآت إنتاج الطاقة في الشرق الأوسط إلى فرض قيود كبيرة على العرض. ولا يزال وقف إطلاق النار الهش قائما، لكن التوترات بين واشنطن وطهران تصاعدت في الأيام الأخيرة.
وقال البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس إن مجلس محافظيه “لا يزال في وضع جيد للتعامل مع حالة عدم اليقين الناجمة عن الحرب”، وسيراقب الوضع عن كثب – لكنه شدد على أن المسؤولين “لا يقدمون التزامات مسبقة بشأن مسار سعر معين”.
أظهرت بيانات أولية في وقت سابق من هذا الشهر أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 3.2% في مايو، حيث أدى ارتفاع تكاليف الطاقة إلى دفع معدل التضخم في المنطقة إلى أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
ونما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1% في الربع الأول من العام.
وقال مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في دويتشه بنك، إن رفع البنك المركزي الأوروبي كان “لحظة مهمة”.
وقال في مذكرة: “ليست هذه أول زيادة للبنك المركزي الأوروبي منذ عام 2023 فحسب، بل إنها أيضًا أول زيادة من قبل أحد البنوك المركزية الكبرى في العالم استجابة لصدمة الطاقة”. “يقول البنك المركزي الأوروبي إن استراتيجية “النظرة الشاملة” ليست إجابة قوية. والسؤال هو إلى متى يمكن أن تستمر دورة التشديد هذه؟ إجابتنا ليست طويلة. هناك خطر صعودي على التضخم، ولكن هناك أيضًا خطر صعودي على النمو. جولة أخرى في سبتمبر وهذا كل شيء.”
وقال نيل بيريل، كبير مسؤولي الاستثمار في رئيس الوزراء ميتون، في مذكرة بعد إعلان البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أن القرار لم يكن مفاجئا نظرا للخلفية التضخمية.
وقال “من المشجع أنهم لا يرون خطرا كبيرا على الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من أن آفاق النمو ضعيفة بالفعل”. “من المرجح أن يتبع ذلك المزيد من رفع أسعار الفائدة هذا العام، اعتمادًا على البيانات، لكن من الصعب الاعتقاد بأن هذه هي نهاية التحول في السياسة.”
انخفض العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، والذي يُنظر إليه كمعيار لمنطقة اليورو، بمقدار نقطتين أساسيتين بحلول الساعة 2:50 بعد الظهر في فرانكفورت. ال يورو الذي كان يساوي مقابل الدولار و الجنيه البريطاني.
