يراهن البائعون على المكشوف على صانع الألعاب Pop Mart – على الرغم من أنهم يخسرون المال

يتضاعف البائعون على المكشوف بوب مارت انترناشيونال حيث أن انتعاش أسعار الأسهم الأخير يجعل رهانهم الهبوطي على صانع الألعاب الصيني محفوفًا بالمخاطر.

ارتفعت الفائدة على المكشوف في Pop Mart إلى 12.67% من الأسهم القائمة اعتبارًا من يوم الثلاثاء، من 11.3% في أبريل، وفقًا لبيانات S&P Global Intelligence Data.

وانخفضت أسهم Pop Mart بأكثر من النصف من ذروتها في أغسطس من العام الماضي إلى 153 دولارًا هونج كونج (19.5 دولارًا) اعتبارًا من يوم الثلاثاء. لكن السهم استعاد بعض الأرض مؤخرًا، حيث ارتفع بنسبة 8٪ منذ بداية العام حتى تاريخه في أبريل – مما جعل شركة صناعة الألعاب الصينية هي الشركة الوحيدة من بين أقصر 10 أسهم مدرجة في هونج كونج حيث يخسر البائعون على المكشوف حاليًا، وفقًا لشركة استخبارات السوق.

قال مات تشيسوم، المدير الأول لمنتجات الأسهم والأبحاث في S&P Global Market Intelligence: “جاء Pop Mart باعتباره السهم الوحيد في القائمة حيث كانت صفقات البيع تخسر أموالاً”، مشيراً إلى طلب المستهلكين “المرن” وزيادة مخاطر الضغط على المكشوف الفني مع انتعاش السهم إلى أدنى مستوياته في أبريل.

تشير الرهانات الهبوطية المستمرة إلى تفاقم التوتر بين مجموعة من المتداولين المتشككين والثيران. أشار الدببة إلى إشارات الطلب الباردة في الأسواق الخارجية الرئيسية وتساءلوا عما إذا كان بإمكان Pop Mart مواصلة نموها القوي، مع مخاوف بشأن تراجع الاهتمام بخط ألعاب Labubu – حيث يواجه الثيران منتجات جديدة وما يعتبرونه قيمة جيدة.

حافظت ليديا لينج، مديرة الأبحاث في سيتي جروب، على تصنيفها في يونيو، لكنها خفضت السعر المستهدف إلى 263 دولارًا أمريكيًا في هونج كونج، مشيرة إلى النمو المحتمل طويل المدى في تطوير الملكية الفكرية لشركة Pop Mart والتوسع في الخارج، بينما أشارت إلى التقلبات الأجنبية على المدى القريب باعتبارها رياحًا معاكسة.

وحافظت ميليندا هو، محللة أبحاث أسهم المستهلك في بيرنشتاين، على تصنيف سلبي عند سعر 181 دولارًا هونج كونج. وقالت هو في بيانها الذي نشر بعد نتائج الربع الأول لشركة Pop Mart، إن تبني الإدارة لاستراتيجية “التراكم الصغير” في الفرق وقواعد المشجعين والبنية التحتية في الأسواق الخارجية مقارنة بالصين يؤكد ضعف البلاد.

وقال هو “إن نظام الإدارة، الذي يركز على الجودة أكثر من الكمية، وإعادة الهيكلة التنظيمية، كلها علامات على تباطؤ النمو”. استخدم الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Pop Mart، وانغ نينغ، تشبيه نقطة التوقف في التقرير السنوي للشركة لعام 2025، واصفًا فترة التطوير المبكرة بأنها تسارع “على غرار الفورمولا 1” ووصف عام 2026 بأنه عام “التوقف في نقطة التوقف للحصول على الزيت واستبدال الإطارات” حيث تعمل الشركة على بناء الزخم.

تتزايد المخاطر بالنسبة للبائعين على المكشوف، مع رفع أسهم Pop Mart حاليًا بنسبة 92.4٪ – مما يعني أن جميع الأسهم المتاحة للإقراض تقريبًا مُقرضة بالفعل – مما يجعل دخول الرهانات الجديدة إلى السوق أمرًا صعبًا ومكلفًا، وفقًا لـ S&P Global.

“إن صنع سراويل قصيرة جديدة سيكون تحديًا”، مع استمرار ارتفاع التكاليف، وأضاف تشيسوم أن أرباح السراويل القصيرة ستكون محدودة بالأموال التي سيتم جمعها.

– ساهمت جوستينا لي من CNBC في هذا التقرير.